必须性消费、医药、科技、新能源等板块具有长期逻辑，若回调依然有再次介入机会。2020年几大板块大约已透支了三年左右的业绩预期，除非估值回落或者政策、业绩层面超出预期，否则较难继续打开上行空间。但由于业绩确定性较强，这几大板块在2021年仍会有较高市场关注度
“十四五”文件强调，2021年开始要立足国内大循环，深挖国内巨大需求潜力，以国内大循环引领国际循环，提升内需质量。2021年消费预期继续加强。预计消费需求继续回升可能成为2020年四季度和2021年一季度总需求继续加速的主要动力之一。同时，工业企业即将进入主动加库存周期，预计2021年制造业投资达到10%左右。
CPI同比增速有望在2021年3月触底反弹。2020年10月以来的CPI环比负增长中，全部来自于食品因素。考虑到基期效应以及能繁母猪存栏不断回升等前瞻指标预示猪肉供给改善， PPI同比增速有望在2021年三季度回正。2021年总体的宏观背景是，国内经济稳步复苏，通货膨胀触底反弹。
2021年预计资产配置的逻辑是，必须性消费、医药、科技、新能源等板块具有长期逻辑，若有回调依然是有再次介入机会。从当前业绩预期和估值水平的匹配度上看，2020年几个板块大约已透支了三年左右的业绩预期，除非估值回落或者政策、业绩层面超出预期，否则较难继续打开上行空间。但由于业绩的确定性较强，这几个板块在2021年仍会有较高的市场关注度。
疫情过后的线下服务需求恢复。全球疫情高峰预计将在2021年初出现，并随着疫苗的使用开始缓步退潮，到下半年全球人口的线下流动可基本正常化（但未达到疫情前水平）。
同时，通胀逻辑相关行业2021年迎来机会。周期股与通胀走势较为一致，大宗商品价格和周期股价见顶时间基本一致，资产价格一般稍有领先。全球通胀逻辑将在2021年兑现。在弱美元的背景下，美元定价的大宗商品行业，包括有色、石油、化工、农产品等等，均有通胀背景下的涨价趋势。
值得关注的是，5G投资时钟进入应用生态相关行业。5G的投资时钟，遵循基站建设―>终端产品―>应用生态的顺序，这与上一轮4G的投资规律相吻合。在应用端，5G可以覆盖传媒娱乐、车联网、工业互联网、智慧交通、智能家居、机器人、教育医疗等等各种应用场景。目前机构超配行业中已有5G手机链（电子）和整车相关（整车销量复苏、电动车高增、车用半导体紧缺），这两个行业都处于景气周期，预期都比较充分，2021年将进入业绩兑现期。