1、巨大的固定资产投资规模必将拉动对建材产品的需求，建材行业的景气程度将因此有所提升。
十大扩大内需措施中的加快建设保障性安居工程、加快农村基础设施建设、加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设、加快地震灾区灾后重建各项工作等必将增加对水泥、玻璃等大宗建材产品及非金属建材制品的需求，而加强生态环境建设也将促进节能减排工程的建设，增加对节能建材产品及预应力钢筒混凝土管道(PCCP)等输水管道产品的需求。在建材行业整体经营压力较大及需求预期疲弱的情况下，大规模的固定资产投资必将引发建材需求的增长，改善建材行业的景气状况。
此外，加快自主创新和结构调整、全面实施增值税转型改革等举措也将减轻建材企业的负担、改善企业经营环境、促进可持续发展。
2、不同建材产品对该政策的受益程度可能会不同，水泥的受惠程度可能更大些水泥及其制品主要基本用于工程建设，将直接受益于4?万亿投资规模的拉动。我们可从以下几个角度评估4?万亿投资规模对水泥行业的影响：
??根据业内人士估计，2008?年底我国将新增水泥产能2?亿吨左右，2009年底可能新增水泥产能2.6?亿吨左右。根据计划，2008?年、2009?年我国将每年淘汰落后水泥产能6000?万吨―7000?万吨。
??在水泥需求构成中，基础设施建设、新农村建设、工业及房地产开发所占比例分别为40%、35%、25%左右。在国家加大投资的政策背景下，预计基础设施建设及新农村建设对水泥的需求都将保持增长，但房地产业的低迷将导致水泥需求的减少。业内估计2009?年房地产业可能会下滑20-30%。2008?年水泥产量可能为14.5?亿吨左右，其中25%即3.62?亿吨可能来自于房地产需求。若按2009?年房地产业下滑20-30%估算，则水泥的需求将减少7250?万吨―-1.1?亿吨。
??“十五期间”全国每万元固定资产投资平均消耗水泥1.2?吨，2007年全国每万元固定资产投资平均消耗水泥0.99?吨。鉴于4?万亿投资主要为工程建设，每万元固定资产投资规模的消费水泥量应不会较2007?年继续下降，可能在1--1.2?吨之间。4?万亿固定资产投资规模若分两年完成，保守估计将每年增加水泥需求2--2.4?亿吨左右。预计至2008?年底将新增水泥产能为2?亿吨左右，若淘汰落后产能6000万吨，则实际新增水泥产能1.4?亿吨。则2009?年新增水泥需求超过新增产能6000?万吨-―1?亿吨左右；而2009?年房地产对水泥的需求可能减少7250?万吨-―1.1?亿吨，因此，新增的水泥需求与房地产低迷减少的水泥需求差距不是很大，仅有1000?万吨左右。此前对水泥行业产能过剩、需求不足的担忧将得以扭转，水泥行业的供求有望基本平衡，水泥行业的景气情况将明显改善。
??换个角度看，在国家加大投资的情况下，2008?年全社会固定资产投资增速有望保持不低于2007?年的水平增长。2007?年全社会固定资产投资总额为13.7?万亿，增速为24.8%，据此估算，2008?年全社会固定资产投资总额可能达到17?万亿元。由于2002?年以来，我国全社会固定资产投资增速都保持在20%以上，假定2009?年全社会固定资产投资增速为15%，则2009?年全社会固定资产投资总额将达到19.55万亿元。按每万元投资消耗水泥0.85?吨估算，则2009?年对应的水泥需求为16.6?亿吨，较2008?年水泥需求增长了2.1?亿吨，也大部分消化了2008?年底实际新增产能及2009?年房地产低迷导致水泥需求下滑的影响，水泥的供应过剩并不明显。
??当然，上述两个角度的估算均未考虑2009?年当年新投产水泥产能对市场的影响。此外，我们认为4?万亿仅是个概数，实际投资总额可能与此有一定的偏离，且我们并不清楚这其中包含的增量部分到底有多少，因此上述估算仅供参考。综合分析，我们认为，4?万亿投资规模将直接拉动水泥需求的增长，明显改善水泥行业的供求情况，水泥市场有望维持在供需基本平衡或供应略微过剩的局面，水泥行业的景气程度将明显改善。
??需要说明的是，由于投资周期的不确定，且由于投资存在一定的时滞性，水泥市场的情况并不会立刻改善。目前水泥行业已呈现旺季不旺的迹象，预计至少要到09?年第二季度，4?万亿投资对水泥行业的影响才会逐渐显现。
3、玻璃行业对该政策的受惠程度有限，仍需看房地产业的景气下滑幅度及国家保障型住房的开发进度
作为重要的基础原材料，玻璃广泛应用于建筑、交通运输、装饰装修、电子信息和其他新兴工业中。全球经济的下滑，导致玻璃的下游产业需求严重不足；尤其是房地产是玻璃的主要下游行业，其低迷又导致家居、家具及家电等产业对玻璃需求的减少。而本次4?万亿投资对房地产业的景气提升并无明显作用，且我国新增玻璃产能的过快增长，也加剧了玻璃行业的景气下滑。有关信息显示，目前浮法玻璃产能严重过剩，供求矛盾尤为突出，多数企业生产经营遇到了困难。当然，国家加快建设保障性安居工程，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设等政策，也将直接增加对玻璃产品的需求，一定程度可缓解玻璃市场产能严重过剩的局面。我们认为，玻璃行业的供应过剩局面依然会继续，4?万亿投资规模对浮法玻璃行业的景气影响有限。需要说明的是，安居工程及机场等大型设施的兴建，将增加对LOW-E?等节能玻璃的需求，由于节能玻璃市场的过剩情况明显好于浮法玻璃市场，政策的拉动效应可能会有一定体现。
三、第三季度非金属建材业的景气已出现一定的下滑迹象，主要与房地产的开工不足有关。