乳胶漆是由乳液、颜料、填充料、助剂和水组成的。
乳液是影响乳胶漆性能的最主要的原料，外观类似牛奶。由一些石油化工原料如醋酸乙烯、丙烯酸酯、苯乙烯等，在水中经过聚合化学反应制成。因采用的原料和工艺的不同，乳液在性能上也有差别。它的主要作用是起到粘结、抗水、抗碱和抗日光老化的性能。
乳胶漆大多数是白色或以白色为基础的浅淡颜色，颜料主要采用钛白粉和立德粉（锌钡白）。彩色颜料多数对人体无害。但劣质颜料含铅。
填充料起填充作用。填充料可以充实漆膜，增加遮盖力，有些还赋予乳胶漆不易沉淀和良好的涂刷性等。常用的填充料有碳酸钙（大白粉）、滑石粉、高岭土（瓷土）、硫酸钡（重晶石粉），硅灰石粉等，这些都是天然矿物原料，对人体无害。
助剂的成分较多。有增调剂、成膜助剂和杀菌剂。为了防止乳胶漆在贮过程中沉淀，以及涂刷垂直表面时不流坠，要添加增调剂等助剂，常用的是纤维素醚类。为了在气温较低的情况下，也能使乳胶漆膜干燥延长施工季节，一般厂家均加入一些成膜助剂，常采用多元醇类及其衍生物等。乳胶漆在贮存过程中，或干燥成膜后，受到无处不在的微生物的污染，加之有适宜温度和湿度，很易使漆桶中的漆败坏，破乳产生恶臭，漆膜则滋生霉菌，发黑脱落。为了防止微生物的滋生，生产厂家要加入杀菌剂